Sau khi đánh dấu một năm bứt phá qua mức lợi nhuận cao kỷ lục kể từ khi niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán, đặc biệt là chuỗi tăng trưởng doanh thu mảng chăn nuôi duy trì xuyên suốt cả năm 2024 thì trong báo cáo Q1 mở màn cho 2025 , BAF tiếp tục ghi nhận những thay đổi cực kỳ ấn tượng . Cùng Zstock tìm hiểu để xem các yếu tố đặc biệt của BAF trong quý I này !
Doanh thu tiếp tục tăng trưởng , lợi nhuận gộp đạt mức kỷ lục
- Mảng nông sản được cắt bỏ hoàn toàn trong quý 1 , đúng cam kết của lãnh đạo trước đó (trước đó tính đến quý 4/2024 nông sản chiếm 41% tổng doanh thu ) . Mảng chăn nuôi lần đầu cán mốc doanh thu trên 1000 tỷ, tăng gấp đôi svck, sản lượng đạt 160k con tăng trưởng gần 60% svck ( Q1/2024 sản lượng 105k con) tức là BAF đang đi rất nhanh và mạnh về heo.
- Đánh dấu quý thứ 6 tăng trưởng doanh thu liên tiếp ( từ quý 4/2023) đạt 1123 tỷ , tăng gấp đôi so với cùng kỳ và lợi nhuận cũng tăng gấp đôi loại từ tiền thanh lý tài sản trong quý 1 năm ngoái.
- LNG tăng lên 290 tỷ mức ln gộp kỷ lục mới từ trước đến nay và vượt mức 6T2024 (LNG trong 6T2024 là 264 tỷ) , biên lợi nhuận đạt 26% , giá vốn tiết giảm 34% svck.
- LNST cũng được cải thiện lên mức 13% so với trung bình các quý trước ~10%.
Tồn kho
-
Tồn kho tăng trưởng liên tục kể trong vòng 6 quý gần nhất trở lại đây. Tồn kho luỹ kế 3 tháng tăng 19% svck và tăng 5% so với quý liền trước. Trong cơ cấu hàng tồn kho , đàn heo chiếm chủ yếu với tỷ trọng tới 90%, BAF là DN tăng đàn do vậy khi tồn kho tăng liên tục thể hiện tiềm lực tăng trưởng và mở rộng mạnh mẽ về quy mô của BAF trong tương lai .
Tài sản cố định hữu hình
- TSCĐHH chủ yếu là chuồng trại tiếp tục tăng trưởng trong Q1/2025 nguyên do việc mở rộng trang trại để đáp ứng tổng đàn gia tăng .So với cùng kì thì tăng tới 57%.Tuy nhiên để ý giai đoạn Q3-Q4/2024 có sự tăng trưởng mạnh mẽ ở TSCĐ là do trong giai đoạn này BAF tích cực M&A liên tục các trại mới, dẫn đến giai đoạn này lượng tài sản cđ tăng vọt như vậy.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang
- Có dấu hiệu chậm lại từ Q3/2024, lý giải do chiến lược BAF đẩy mạnh MA các trang trại có sẵn nên việc số lượng các trại xây mới không còn đẩy mạnh như trước nữa, thay vào đó tăng cường mua sắm TSCĐ là các trại mới. Ngoài ra , BAF cũng đang tích cực chuẩn bị cho trại tầng với công suất lớn =>> Điều này đẩy mạnh tốc độ gia tăng đàn heo của BAF làm sao tăng đàn tương ứng với tăng trại phù hợp cho mục tiêu 10tr heo thương phẩm vào 2030.
Các loại chi phí khác
- Chi phí lãi vay xu hướng tăng trở lại , đặc biệt là chi phí quản lý doanh nghiệp tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ. Trong cơ cấu chi phí quản lý DN dễ thấy chi phí nhân viên và chi phí khác có dấu hiệu tăng đột biến. Có thể hiểu chi phí lãi vay và QLDN phát sinh tăng do Baf đưa vào vận hành thêm hơn 10 trại trong năm vừa rồi. Ngoài ra với chi phí nhân viên tăng mạnh thấy được sự hậu đãi của DN đối với nhân viên sau 1 năm ghi nhận thành công nhất định trong kinh doanh.
Thuế
- Trong báo cáo lần này có điểm nổi bật ghi nhận từ thuế TNDN, thuế thu nhập doanh nghiệp ghi nhận giảm mạnh trong kỳ. Qua đó , giai đoạn cuối 2024 BAF đưa một số trại sau khi MA vào hoạt động , theo chính sách hỗ trợ về thuế của Chính phủ cho các dự án mới thì thu nhập từ các trại này được miễn thuế trong vòng 3 năm tới (miễn thuế 2 năm và giảm 50% số thuế phải nộp trong 4 năm tiếp theo đối với thu nhập từ thực hiện dự án đầu tư mới quy định tại Khoản 3 Điều 15 Nghị định này và thu nhập của doanh nghiệp từ thực hiện dự án đầu tư mới). Điều này sẽ giúp tối ưu một phần lợi nhuận hơn cho BAF.
- Về lượng tiền mặt phát sinh đột biến trong quý này có thể lý giải là tiền chờ nộp PHRL. Theo đó SLCP lưu hành sau khi PHRL là 304tr cổ , tuy nhiên tổng số cổ phiếu được quyền tham dự và biểu quyết tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025 là: 239tr cổ như vậy lượng cp PHRL đợt vừa rồi chưa kết chuyển và được ghi nhận trong bc Q1/2025.
=> Tổng quan : Zstock vẫn duy trì đánh giá tích cực cho BAF qua những gì đã thể hiện trong báo cáo Q1/2025 lần này. Team dự báo mảng chăn nuôi sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong giai đoạn sắp tới và BAF sẽ hoàn toàn có khả năng đạt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận đề ra trong năm nay.
Xem thêm:
